国务院批复养老金投资股市

摘要：国务院批复养老金投资股市，发布《基本养老保险基金投资管理办法》，办法明确，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%；参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。办法自印发之日起施行。

养老金入市，比市场预期得更早。原先的预期是年底前，也就是说，原先的养老金入市政策，可能是年底前，也可能是未来的某一年。

（一）养老金入市是自身的需求
养老金入市，是其自身保值增值的需求。长期以来养老金极低的收益，让国民的养老金在通胀下受损严重。

（二）养老金入市是股市发展的里程碑
从市场的角度来说，养老金入市吹响了社会各类资金入市的号角，是股市发展的一个重要的里程碑。其释放的信号远大于短期可以入市的资金。它象征着股市是可以投资，值得投资的。代表的是政府对股市非常正面的看法，是对股市在国民经济中作用的肯定，长期会以各种政策进行扶持。各类社会资金，未来在投资组合中，股市都成为其不可分割的一部分。涓涓细流，四方汇集，必将奔腾汹涌。因此长期来说，大量的保守资金入市完全可以预期。

（三）股市慢牛可期
养老金入市的政策确定后，商业保险的递延税就会提上日程。原先的预期也是今年内推出，现在还有一个季度。各类养老资金的入市，必然会带来和股市良性的互动。以前我们期待的类似美国的401K计划，可见下图。